央企“退金”：聚焦主业，金融市场新格局

元描述： 央企“退金”政策影响深远，解读央企国企金融股权转让现状，分析政策背后的深层原因，探讨“退金”对金融市场秩序的影响，并展望未来发展趋势。

引言： 2023年下半年以来，随着“退金令”的发布，央企国企纷纷抛售其持有的金融股权，加速剥离金融资产，引发市场广泛关注。这不仅是央企国企聚焦主责主业的战略调整，更意味着金融市场将迎来新一轮的洗牌。本文将带您深入了解央企“退金”背后的深层原因，探讨其对金融市场秩序的影响，并展望未来发展趋势。

央企国企金融股权转让加速

近年来，央企国企涉足金融业务规模不断扩大，但其在公司治理、风险管理等方面存在一定问题，引发了监管部门的重视。2023年6月，国务院国资委召开会议，对央企涉足金融业务提出了两点要求，即从严控制增量，原则上不得新设、收购、新参股各类金融机构；对服务主业实业效果较小、风险外溢性较大的金融机构原则上不予参股和增持。这一政策被业界称为“退金令”，旨在引导央企国企回归主业，优化国家资本布局，防控金融风险。

“退金令”发布之后，不少央企、国企着手转让其持有的金融股权，加速剥离金融资产。例如：

  • 中国电信旗下天翼电子商务挂牌出售旗下网络小贷、融资担保、甜橙保险代理公司3家公司股权，合计转让资产规模9.98亿元。

  • 中化资本有限公司两次降价后，再次挂牌转让所持有的江泰保险经纪1238.4万股股份。

  • 北京供销社投资管理中心再次在北京产权交易所挂牌转让所持有的北京人寿4亿股股份, 占总股本的13.986%，转让底价8.18亿元。

  • 鞍钢集团子公司本钢集团有限公司挂牌转让本溪银行1.08亿股股份，转让底价为1.32亿元。

  • 中国船舶工业集团有限公司和江南造船（集团）有限责任公司合计挂牌转让华泰保险880万股股份，转让底价为1.02亿元。

据不完全统计，上半年已有至少17家央企国企股东挂牌转让其持有的金融股权，涉及银行、券商、保险等多种机构类型。

聚焦主责主业，优化金融市场秩序

央企国企纷纷抛售金融股权的背后，是监管部门对于加强央企金融业务监管、防控金融风险的考量。

南开大学金融发展研究院院长田利辉指出，“退金令”旨在优化国家的资本布局和增强中央企业的核心竞争力。这一政策的意图是希望中央企业能够集中精力于主营业务，减少涉足金融领域的非主业经营活动，从而提高整体运营效率，优化国有资产配置，规范金融秩序。

“退金令”的相关要求也与此前系列政策一脉相承。

  • 2020年出台的《国企改革三年行动方案（2020—2022年）》就要求央企和国有企业聚焦主责主业大力发展实体经济。

  • 2023 年，国资委明确，实施新一轮国企改革深化提升行动，要更加重视国有企业服务国家战略的核心功能作用发挥。

  • 国务院国资委印发《国有企业参股管理暂行办法》，对国有企业的非主业参股规定进行逐步细化。

  • 今年2月，国资委召开国有企业改革深化提升行动2024年第一次专题推进会，明确要积极开展“两非”“两资”相关处置出清工作。

值得关注的是，相关政策并没有叫停央企国企的金融业务活动，而是针对新增业务实施了限制，并给出了未来发展的方向性指导。

“政策的主要目的是让央企从非主业的金融活动中逐步退出，而不是全面禁止金融业务。对于与主业紧密相关的金融业务，央企仍然可以保留和发展。”田利辉直言。

招联金融首席研究员董希淼表示，央企投资设立的部分信托公司、财务公司、商业保理公司、私募股权投资基金等，近年来在公司治理、产品发行、风险管理、投资者权益保护等方面较为薄弱，存在一定风险隐患。

“央企金融子公司具有‘集团公司成员单位’和 ‘金融行业成员单位’的双重角色，因此，这类企业所受到的监管也是双重的，严监管必不可少。” 董希淼表示，适当退出部分金融领域，既有助于防范金融风险，也有利于聚焦央企的主责主业。

“退出”并非易事，买家在哪里

然而，要实现快速且平稳退出并非易事，出售的股权难寻买家也是常事。

  • 7月17日，中煤集团山西华昱能源有限公司第三次挂牌转让其持有的山西山阴农村商业银行1.4亿股股份，占山阴农商银行总股本的20%，但仍未能寻得买家。

  • 华泰保险则面临着股东股权的集中转让。中国广核集团有限公司在北京产权交易所转让其持有的华泰保险660万股股份，乐凯胶片股份有限公司将其所持华泰保险2200万股股权挂牌，但两次挂牌均未成功。

上海交通大学上海高级金融学院教授吴飞表示，央企“退金令”下，首先影响的是涉及出清转让的金融机构尤其中小金融机构，进而也会对整个金融市场在一定阶段产生影响。

吴飞认为，央企国企出清的这些金融股权、资产，谁来接、谁能接、什么时候接、什么价格接？这些因素都将会影响股权的价格、资金链情况、运营稳定性等。

一方面这些金融股权标的转让金额高，另一方面对买方的资质要求也较高，因此虽然出清的行动在加速，但执行难度、完成时间可以预期仍然还有很长的路要走。

“尽管寻找买方存在一定的挑战，但考虑到金融牌照的稀缺性和金融业务本身的盈利潜力，这类股权通常是有吸引力的。”田利辉说，包括其他国有企业、私营企业、外资机构等都可能成为这些金融股权的潜在买家。

常见问题解答

1. 央企“退金”政策的具体内容是什么？

“退金令”主要有两点要求：从严控制增量，原则上不得新设、收购、新参股各类金融机构；对服务主业实业效果较小、风险外溢性较大的金融机构原则上不予参股和增持。

2. 央企“退金”政策的目的是什么？

“退金令”旨在引导央企国企回归主业，优化国家资本布局，防控金融风险，提升整体运营效率，优化国有资产配置，规范金融秩序。

3. 央企“退金”对金融市场会产生什么影响？

央企“退金”可能会导致部分金融机构股权转让，影响股权价格、资金链情况、运营稳定性等，但也会促进金融市场规范化，提升金融机构的风险管理水平。

4. 央企“退金”政策是否意味着央企国企将完全退出金融领域？

并非如此。政策主要目的是让央企从非主业的金融活动中逐步退出，对于与主业紧密相关的金融业务，央企仍然可以保留和发展。

5. 哪些机构有可能成为央企国企金融股权的潜在买家？

包括其他国有企业、私营企业、外资机构等都可能成为这些金融股权的潜在买家。

6. 央企“退金”政策的未来发展趋势如何？

预计未来央企“退金”政策将继续实施，并逐步细化，引导央企国企聚焦主业，提升核心竞争力，并推动金融市场健康发展。

结论

央企“退金”政策是优化国家资本布局、防控金融风险、提升央企核心竞争力的重要举措。虽然“退金”过程中会面临一些挑战，但从长远来看，这将有利于推动金融市场健康发展，促进国家经济转型升级。预计未来央企“退金”政策将继续实施，并逐步细化，引导央企国企聚焦主业，提升核心竞争力，并推动金融市场健康发展。