铁矿石价格能否止跌企稳？下半年需求端或成关键！
元描述：铁矿石价格近期持续下跌，市场分歧较大。本文从基本面逻辑出发，分析铁矿石价格能否止跌企稳，并探讨下半年需求端对铁矿石价格的支撑作用。
引言：
铁矿石价格自6月底开始持续上涨，但在7月初达到高点后便持续下跌，如今已经回落至阶段性低位，市场对于铁矿石价格走势存在较大分歧。不少人担忧，铁矿石价格是否会进一步下跌？市场何时才能止跌企稳？
本文将深入探讨铁矿石价格走势背后的基本面逻辑，并重点分析下半年需求端对铁矿石价格的支撑作用。我们以客观、理性的视角，结合市场数据和行业趋势，为您揭秘铁矿石价格未来走势的可能性，并提供有价值的投资参考。
是否已经进入“淡季”？
从交易逻辑来看，淡季交易现实基本已经结束。当前铁矿市场可能会淡化供需宽松对价格的影响，而需求端好转确定性较强且反转力度较大，有望对价格形成支撑。
需求端：下半年能否扭转颓势？
上半年，房地产市场持续低迷，基建投资开工整体偏低，导致终端用钢需求同比大幅回落。但下半年，政策端对房地产市场将进一步托底，地产用钢需求有望逐渐改善。同时，专项债较快发行和特别国债加快形成实物工作量，将为基建用钢带来增量预期。
此外，制造业方面，今年上半年制造业增速延续偏高水平，制造业投资高增长与库存周期处于上行期以及设备更新的政策有关，预计这一趋势将得到延续，也将支撑制造业用钢需求。
整体来看，下半年终端用钢需求不应过于悲观，随着时间的推移，终端需求好转会较大概率得到市场验证。
海外需求：韧性依然存在
2024年上半年，海外需求韧性延续，1—6月海外铁元素消费量同比增加超1500万吨，海外铁元素消费量维持去年下半年的高水平。尽管2024年下半年海外需求难有增量，但由于制造业库存周期和降息预期，预计海外需求将维持韧性，支撑全球铁元素需求维持偏高水平。
供应端：增量放缓，压力减弱
2024年全球四大矿供应增量显著放缓，全年预计增量在800万吨。上半年非澳巴全球发运增量在2200万吨，周度发运均值在546万吨左右。但2023年下半年非澳巴全球发运量周度均值在532万吨，与今年上半年周度发运均值546万吨较为接近。如果今年下半年与上半年基本持平，那下半年非主流发运量难以看到显著增量。
当前来看，非澳巴铁矿全球发运量近一个月同比持续回落，非主流发运量降低预计得到延续。因此，全球铁矿石供应增量较上半年会显著减弱。
从供应端来看，澳巴主流矿发运维持平稳，非主流发运增速预计显著放缓，整体供应压力减弱。
成本端：通胀和开采成本抬升，支撑价格
从铁矿石自身成本端来看，当前通胀和开采成本抬升，且非主流矿折扣比例较高，普氏铁矿指数跌破100美元/吨可能导致部分非主流矿山降低发运。
总结：底部盘整为主，下半年需求端成关键
整体来看，当前铁矿石回落至低位，下方空间有限，后市预计以底部盘整为主。下半年需求端能否顺利改善，将是决定铁矿石价格走势的关键因素。
需求端：下半年能否扭转颓势？
房地产市场：政策托底，需求有望回升
上半年，房地产市场持续低迷，1—6月地产新开工同比下降23.7%，施工面积下降12%，销售面积同比下降19%，房地产市场仍处于底部运行。
但下半年，政策端对房地产市场将进一步托底，预计将出台更多利好政策，例如降息、降首付比例等，以刺激房地产市场需求。随着政策效果逐步显现，地产用钢需求将逐渐改善。
基建投资：专项债和特别国债带来增量预期
上半年，基建投资开工整体偏低，导致基建用钢需求同比大幅回落。但今年上半年基建增速达到7%以上，而终端基建用钢需求预计下降达到1200万吨，其中一季度降幅达到1000万吨，说明今年基建增速与基建用钢增速出现劈叉。
但下半年这一劈叉趋势可能有所收缩。同时，下半年专项债较快发行和特别国债加快形成实物工作量，将为基建投资带来更多资金支持，从而推动基建用钢需求增长。
制造业投资：高增长趋势有望延续
今年上半年，制造业增速延续偏高水平，制造业投资高增长与库存周期处于上行期以及设备更新的政策有关。预计这一趋势将得到延续，将支撑制造业用钢需求。
总结：下半年需求端存在显著改善预期
综上所述，下半年终端用钢需求不应过于悲观，随着时间的推移，终端需求好转会较大概率得到市场验证。
影响铁矿石价格的因素
除了需求端以外，还有其他因素也会影响铁矿石价格，包括：
- 供应端：全球铁矿石供应增速放缓，将支撑铁矿石价格。
- 成本端：通胀和开采成本抬升，也会支撑铁矿石价格。
- 宏观经济：全球经济增长预期，也会影响铁矿石价格。
- 货币政策：全球主要央行的货币政策，也会影响铁矿石价格。
- 市场情绪：市场对铁矿石价格的预期，也会影响铁矿石价格。
常见问题解答
1. 铁矿石价格未来走势如何？
铁矿石价格未来走势取决于多种因素，包括需求端、供应端、成本端、宏观经济等。目前来看，下半年需求端存在显著改善预期，供应端增速放缓，成本端支撑价格，因此铁矿石价格预计将以底部盘整为主。
2. 下半年需求端能否扭转颓势？
下半年，政策端对房地产市场将进一步托底，专项债和特别国债加快形成实物工作量，制造业投资高增长趋势有望延续，这些因素将共同推动终端用钢需求增长，并为铁矿石价格带来支撑。
3. 哪些因素会影响铁矿石价格波动？
除了需求端、供应端、成本端以外，宏观经济、货币政策、市场情绪等因素也会影响铁矿石价格波动。
4. 投资铁矿石市场需要注意哪些问题？
投资铁矿石市场需要关注市场基本面，包括供需关系、成本端、宏观经济等，并对市场情绪进行理性分析。建议投资者做好风险控制，不要盲目追涨杀跌。
5. 投资铁矿石市场有哪些风险？
投资铁矿石市场存在多种风险，包括价格波动风险、政策风险、市场情绪风险、地缘政治风险等。
6. 如何才能更好地了解铁矿石市场？
建议投资者关注权威的市场资讯，例如行业报告、专家分析等，并关注相关政策动态。
结论
当前铁矿石价格回落至低位，下方空间有限，后市预计以底部盘整为主。下半年需求端能否顺利改善，将是决定铁矿石价格走势的关键因素。
投资者需要密切关注市场基本面变化，及时调整投资策略，并做好风险控制。
最终声明：
本文仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，承担投资风险。
