资本市场改革的新蓝图：投资与融资的协调发展之路
元描述： 党的二十届三中全会提出要健全投资和融资相协调的资本市场功能，这将为中国资本市场未来的发展指明方向，促进资本市场良性循环，更好发挥资本市场枢纽功能，推动资本市场规范健康发展。
引言： 资本市场作为现代经济体系的重要组成部分，在资源配置、推动经济发展中扮演着举足轻重的角色。近年来，中国资本市场取得了长足的进步，但同时也面临着一些挑战，例如投资与融资功能失衡、投资者保护不足等问题。党的二十届三中全会《决定》提出要健全投资和融资相协调的资本市场功能，为中国资本市场未来的发展指明了方向，也为解决这些问题提供了重要思路。
深化改革，构建资本市场新格局
党的二十届三中全会《决定》提出要健全投资和融资相协调的资本市场功能，这并非偶然。中国资本市场的健康发展，离不开投资和融资功能的相互促进、协调发展。正如《党的二十届三中全会〈决定〉学习辅导百问》所说，促进投资和融资功能相协调，符合资本市场发展普遍规律，有利于进一步提升资本市场投资功能，能够更好发挥资本市场融资功能，对资本市场长期健康发展具有重要意义。
投资与融资：资本市场功能的两个轮子
资本市场就像一辆双轮驱动汽车，投资和融资是其不可或缺的两个轮子。投资功能是指资本市场为投资者提供投资渠道，使投资者获取投资回报；融资功能是指资本市场为实体经济供给资金，提供融资服务。二者相互依存、相辅相成，共同推动着资本市场的健康发展。
资本市场发展的现状与挑战
近年来，中国资本市场取得了令人瞩目的成就，股票发行注册制改革稳步推进，多层次资本市场建设扎实进行，资本市场在促进资源优化配置、推动经济发展方面发挥了积极作用。截至2023年末，上海、深圳、北京3家证券交易所共有上市公司5346家，总市值约78万亿元。新上市企业中科技创新类占比超过70%，高科技行业上市公司市值占比超过40%。债券市场规模居全球第二，债券市场托管余额158万亿元。
然而，资本市场发展也存在一些问题。近年来，市场扩容较快，流动性有所失衡；部分上市公司财务数据失真、上市后“业绩变脸”；投资者保护不到位，对财务造假、违规分红和减持、内幕交易、操纵市场等违法违规行为的监管力度有待加强。这些问题导致投资功能和融资功能失衡，阻碍了资本市场的健康发展。
投资与融资相协调：资本市场健康发展的关键
为了解决资本市场发展中存在的突出问题，党的二十届三中全会《决定》明确提出要健全投资和融资相协调的资本市场功能，这是深化资本市场改革的重要方向，对促进资本市场良性循环、更好发挥资本市场枢纽功能、推动资本市场规范健康发展具有关键作用。
提升投资功能，激发市场活力
促进资本市场投资、融资功能相协调，可以吸引社会资金入市，促进居民储蓄转换为股权投资，为资本市场提供源头活水，不仅有利于推动资本市场稳步发展，改善资本市场预期，增加居民财产性收入，促进消费和扩大有效需求，也有利于实体经济获得资金支持，发挥资本市场有效配置资源的作用。
完善融资机制，服务实体经济
投资、融资功能协调发展，能够提升直接融资比重，优化融资结构，引导资金流向国民经济重点领域、重要行业和薄弱环节，为实体经济提供优质金融服务。只有投资与融资功能相互协调，才能真正实现资本市场服务实体经济的目的，促进经济高质量发展。
构建资本市场新格局：四项关键措施
为了实现投资与融资的协调发展，构建资本市场新格局，需要从以下四个方面做好工作：
-
提升对投资者的服务和回报
-
完善保险、银行理财、信托资金、社保基金、基本养老金、企业年金、个人养老金等权益投资，推出与投资者需求相匹配的金融产品和服务。
- 改革行业综合费率，向投资者让利。
-
构建支持“长钱长投”的政策体系，完善有利于长期投资行为的考核评价、税收、投资账户等制度。
-
严格规范融资行为
-
深化股票发行注册制改革，提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准，强化信息披露要求，健全新股发行定价机制。
-
进一步规范强制退市标准，严格执行和实施退市。
-
强化持续监管
-
加强上市公司监管，严格信息披露和公司治理要求，加强减持、分红、并购重组等环节监管，强化上市公司及其股东、实际控制人、董事、高管等人员责任。
- 加强交易环节监管，严肃查处操纵市场、恶意做空等行为。
- 加强中介机构监管，惩治财务造假等违法违规行为。
-
加强证券基金机构监管，强化履职尽责要求，推动建立长周期考核机制，由规模导向向投资者回报导向转变。
-
加强投资者保护
-
进一步提升证券行业违法成本，健全投资者赔偿救济机制，对违法违规行为负有责任的控股股东、实际控制人、董事、高管、中介机构等要依法赔偿投资者损失。
- 落实好证券纠纷特别代表人诉讼制度。
- 普及金融投资和风险知识，加强投资者教育。
关键词：投资与融资
投资与融资相协调的关键意义
投资与融资功能协调发展，是资本市场健康发展的关键所在。只有投资和融资功能相互促进、协调发展，才能真正实现资本市场服务实体经济的目的，促进经济高质量发展。
投资与融资相协调的具体措施
为了实现投资与融资的协调发展，需要从以下方面着手：
- 完善投资者保护机制。 完善投资者赔偿救济机制，提高证券行业违法成本，对违法违规行为负有责任的控股股东、实际控制人、董事、高管、中介机构等要依法赔偿投资者损失。
- 加强信息披露制度。 严格信息披露要求，完善信息披露机制，杜绝财务造假等行为，提高上市公司信息透明度，增强投资者信心。
- 健全监管体系。 加强对上市公司、中介机构、交易环节等的监管，严肃查处违法违规行为，维护市场公平公正。
- 优化融资结构。 引导资金流向国民经济重点领域、重要行业和薄弱环节，为实体经济提供优质金融服务。
常见问题解答
Q1：为什么要健全投资和融资相协调的资本市场功能？
A1： 促进投资和融资功能相协调，符合资本市场发展普遍规律，有利于进一步提升资本市场投资功能，能够更好发挥资本市场融资功能，对资本市场长期健康发展具有重要意义。
Q2：投资与融资功能失衡会导致什么后果？
A2： 投资与融资功能失衡不仅抑制资本市场功能的正常发挥，也影响资本市场的健康发展。例如，投资功能不足会导致资金流入市场不足，影响企业融资和发展；融资功能过强会导致市场泡沫，不利于投资者利益保障。
Q3：如何提升资本市场的投资功能？
A3： 可以通过完善投资者保护机制、提供多样化的金融产品和服务、引导长期投资等措施提升资本市场的投资功能。
Q4：如何规范资本市场的融资行为？
A4： 可以通过深化股票发行注册制改革、提高上市标准、强化信息披露要求、完善退市机制等措施规范资本市场的融资行为。
Q5：如何加强对资本市场的监管？
A5： 可以通过加强对上市公司、中介机构、交易环节等的监管，严肃查处违法违规行为，维护市场公平公正。
Q6：如何加强投资者保护？
A6： 可以通过完善投资者赔偿救济机制、提高证券行业违法成本、普及金融投资和风险知识等措施加强投资者保护。
结论
健全投资和融资相协调的资本市场功能，是深化资本市场改革的重要方向，也是促进资本市场良性循环、更好发挥资本市场枢纽功能、推动资本市场规范健康发展的重要举措。未来，中国资本市场将继续深化改革，完善制度，强化监管，努力实现投资与融资的协调发展，为经济高质量发展提供更加强劲的动力。
